صراع الجبابرة.. "باراماونت" تضغط بـ 30 دولاراً للسهم لانتزاع "وارنر" من "نتفليكس"

دخلت معركة الاستحواذ على "وارنر بروز ديسكفري" مرحلة كسر العظم اليوم الأربعاء، مع ظهور ضغوط استثمارية جديدة تدفع مجلس إدارة الشركة للتخلي عن تحالفه مع "نتفليكس" لصالح عرض "باراماونت سكاي دانس" المحسن. وكشف المستثمر النشط "أنكورا بارتنرز" عن حصة تبلغ 200 مليون دولار، مجادلاً بأن عرض باراماونت يوفر يقيناً سعرياً وتنظيمياً أكبر، في وقت لا يزال فيه المدير التنفيذي ديفيد زاسلاف ينتظر "تحلية" إضافية للسعر قبل اتخاذ القرار النهائي.

إغراءات مالية لتغطية "فخ" الشرط الجزائي

لتجاوز العقبات القانونية، عرضت "باراماونت" رسمياً تكفلها بسداد الشرط الجزائي البالغ 2.8 مليار دولار الذي ستدين به "وارنر" لـ "نتفليكس" في حال فسخ التعاقد الحالي. كما شمل العرض المحسن تغطية تكاليف إعادة تمويل الديون بقيمة 1.5 مليار دولار، ومنح مساهمي "وارنر" رسوماً زمنية قدرها 25 سنتاً للسهم عن كل ربع سنة تأخير في إتمام الصفقة، وهو ما يعادل نحو 650 مليون دولار فصلياً، لتعويضهم عن فترات الانتظار المرتبطة بالتدقيق التنظيمي.

استراتيجية الاستحواذ.. الكل مقابل الأجزاء

يبرز الخلاف الجوهري في طبيعة الصفقتين؛ حيث تسعى "باراماونت" لشراء "وارنر بروز ديسكفري" بالكامل بسعر ثابت قدره 30 دولاراً للسهم، بينما تركز "نتفليكس" على شراء قطاع الاستوديوهات وأعمال البث فقط مقابل 27.75 دولاراً للسهم، مع فصل شبكات الكابل في شركة مستقلة. ويواجه زاسلاف ضغوطاً لرفع عرض باراماونت إلى 32 دولاراً، وسط مخاوف من أن الارتباط بباراماونت قد يعقد خطط فصل أعمال الكابل المقررة هذا الصيف، رغم التطمينات المالية القوية التي يقدمها "ديفيد إليسون" وفريقه.

تسييس الصفقة ومخاوف الاحتكار

لا تغيب السياسة عن المشهد، فرغم علاقة الرئيس ترامب القوية مع لاري إليسون (والد رئيس باراماونت)، إلا أن انتقاداته المتزايدة لشبكة CBS التابعة لباراماونت تثير القلق. وفي المقابل، خضع تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي لـ "نتفليكس"، لاستجواب قاسٍ في مجلس الشيوخ، مما يجعل المسار التنظيمي لكلا الصفقتين محفوفاً بالمخاطر. ويبقى الرهان الآن على قدرة باراماونت في إقناع المساهمين بأن عرضها هو "الأكثر أماناً" في ظل تقلبات الاقتصاد العالمي واحتمالات تعثر صفقات الاندماج الكبرى.