"رهان التريليون دولار".. هل يتحول جنون الذكاء الاصطناعي إلى فخ مالي عالمي؟

كشف تقرير لموقع "أكسيوس" (Axios) عن تركز مخيف للاستثمارات العالمية في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث باتت الأسهم والسندات والائتمان الخاص، بل والاقتصاد الكلي، تدور حول رهان واحد وضخم. وتوقع التقرير أن تصدر شركات التكنولوجيا ديوناً تتجاوز تريليون دولار هذا العام لتمويل طموحاتها في هذا المجال، رغم عدم وجود أدلة كافية حتى الآن على أن العوائد المادية للتقنية يمكنها تبرير هذا الإنفاق الأسطوري.

أرقام صادمة وتضخم في مراكز البيانات

أوضحت بيانات بنك "يو بي إس" (UBS) أن عمالقة البيانات أو ما يعرف بـ "الهايبر سكيلرز" قد ينفقون نحو 700 مليار دولار من ميزانياتهم الخاصة على بنية الذكاء الاصطناعي هذا العام. وفي السياق ذاته، يسيطر أكبر 8 عمالقة تكنولوجيا على نصف مؤشر (S&P 500) تقريباً، بينما ذهب أكثر من نصف أموال رأس المال المغامر في 2025 إلى شركات الذكاء الاصطناعي. كما تشير تقديرات "مورجان ستانلي" إلى أن الائتمان الخاص قد يوفر نصف الـ 1.5 تريليون دولار اللازمة لبناء مراكز البيانات، مما يزيد من تركز المخاطر في الأسواق البديلة.

معضلة "أنثروبيك" وتكلفة التدريب المليارية

سلط التقرير الضوء على شركة "أنثروبيك" (Anthropic) التي جمعت مؤخراً 30 مليار دولار لتبلغ قيمتها السوقية 380 مليار دولار، محققة نمواً سنوياً في الإيرادات بمعدل 10 أضعاف. ومع ذلك، حذر رئيسها التنفيذي داريو أمودي من أن المبيعات قد لا تلاحق تكاليف الحوسبة المتزايدة، حيث قد تصل تكلفة تدريب الجيل القادم من النماذج إلى 100 مليار دولار، مما يطرح سؤالاً جوهرياً للمستثمرين: هل ستسبق الأرباح فاتورة التدريب المليارية؟

"عدوى" مالية تهدد الاقتصاد والأسواق

حذر خبراء من أن فشل تحقيق أرباح مستدامة من الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى إعادة تسعير قيم شركات التكنولوجيا الكبرى، مما قد يتسبب في كارثة مالية تشمل:

سوق الأسهم: بعدما كان الذكاء الاصطناعي مسؤولاً عن 70% من مكاسب (S&P 500) في 2025، فإن سقوطه يعني سقوط السوق بالكامل.

النمو الاقتصادي: قاد الإنفاق الرأسمالي في هذا القطاع 90% من النمو الاقتصادي في النصف الأول من 2025، وأي تراجع سيجبر الشركات على خفض الإنفاق، مما يهدد الناتج المحلي الإجمالي.

النظام المالي: حذرت وكالة "موديز" من أن انكشاف الائتمان الخاص والبنوك وشركات التأمين على هذا القطاع قد يؤدي إلى "عدوى" تصيب النظام المالي العالمي بأكمله في حال تعثر الرهان.